当今911色色色，沪胶市集由宏不雅逻辑驱动转向供需基本面驱动。东南亚产胶国产量出现见顶回落迹象，不外下贱轮胎需求参预淡季，企业开工将在春节前参预全年低位。跟着国内胶价的显耀回调，前期利空身分有所消化。在供需两弱配景下，预计后市沪胶2505合约或保管颤动整理运行。

　　好意思联储降息节律放缓

　　2025年大众主要经济体络续大幅度降息的可能性缓缓下落。在经济树立增长而物价高涨的通胀黏性影响下，好意思联储可能会愈加严慎，利率计谋会愈加偏向于中性策略，不再络续降息。上周好意思联储12月份议息会议后果暴露，受部分好意思联储官员话语偏“鹰”和通胀数据超预期影响，市集预计2025年好意思联储降息节律将放缓。从最新公布的点阵图来看，好意思联储到2025年年底或只降息两次，每次降息25个基点，对2025年和2026年的通胀预期显耀上调，这意味着好意思联储接近减速降息节律或暂停降息。受此影响，好意思元指数与好意思债收益率抓续上行，商品期货价钱风险偏好有所裁汰，市集作念多意愿收缩。

　　东南亚产区原料供应趋紧911色色色

　　从季节性法令来看，每年11月下旬至12月中旬，我国云南和海南天胶产区迎来停割季，国内全乳胶供应堕入停滞。诚然面前国外标胶供应依然偏大，关联词自每年2月启动，东南亚产胶国会络续参预季节性低产季，北纬线自北向南各产胶国橡胶树络续参预落叶期。换言之，异日一个多月，东南亚产胶国胶水产出会缓缓减少，供应转入见顶回落阶段。

　　天胶分娩国协会发布的数据暴露，2024年11月天胶分娩国协会成员国所有产胶量达118.59万吨，环比稍许减少0.18万吨，同比小幅下滑4.16万吨。2024年1—11月天胶分娩国协会成员国累计产胶量达1027.83万吨，较前年同时的1092.17万吨大幅下滑64.34万吨，降幅达5.89%。其中，2024年11月泰国产胶量达47.16万吨，环比小幅减少2.69万吨，同比小幅减少1.75万吨。2024年1—11月份，泰国产胶量所有达417.43万吨，同比下落19.67万吨，降幅达4.50%。预计后市，受制于2016—2018年产胶国新栽植面积偏低，预计2025年大众自然橡胶产量或保管减产5%傍边，合座上国外天胶供应压力稳中有降。

　　库存启动蓄积

　　从季节性法令来看，每年12月下旬至第二年2月中旬时分，受元旦和春节长假身分影响，企业务工东说念主员返乡，国内轮胎企业开工率迎来周期性回落。通过统计发现，2022—2024年，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷平均降幅达21个百分点，而国内轮胎企业半钢胎开工负荷平均降幅也达到16.06个百分点。由此可见，“双节”身分对轮胎企业开工的季节性影响较为明显。诚然往年轮胎行业存在节前备货需求，但近些年来，备货行情对胶市需求的影响也曾有限。总体来看，跟着中国轮胎行业迎来双节，企业开工率下滑，原料采购节律放缓，短期胶市弱需身分突显，原料库存启动蓄积。据统计，甩掉2024年12月20日当周，青岛地区自然橡胶一般商业库库存为27.72万吨，周度小幅增多1.47万吨，增幅5.60%。自然橡胶青岛保税戋戋内库存为5.41万吨，周度稍许增多0.11万吨，增幅1.97%。二者库存所有达33.13万吨，周度小幅增多1.58万吨，呈现贯穿三周回升态势。

　　概述来看911色色色，短期市集无更多驱出发分，胶价络续上行能源不及。在供需双弱配景下，胶市多空不对加重，预计后市沪胶期货或保管颤动整理姿色。（作家单元：宝城期货）