文 | 新浪科技 徐苑蕾色色色影院

　　3月18日，阅文集团发布2024年功绩论说。自2022年起，阅文集团收入仍是连跌2年，2024年固然止跌回升，但仍未回到2019年的收入水平。此外，受新丽传媒商誉减值等身分影响，阅文集团全年归母净蚀本达2.09亿元，由盈转亏。

　　关于计提商誉减值的原因，阅文集团给起程挥注解称，将来几年花样制作周期的延迟以及坐蓐资本的高潮，将对新丽传媒的盈利预期形成压力。尽管2024年推出了《庆余年第二季》《与凤行》等作品，但阅文集团是否概况捏续打造IP爆款仍然存在不细目性。

　　此外，在网文行业竞争加重的配景下，2024年阅文集团在线阅读业务增速放缓，付用度户月均收入（ARPPU）进一步下滑至32元，一定程度上披败露用户付费意愿的疲软和用户增长的乏力。同期，其月活跃用户（MAU）界限大幅下滑，自有平台及腾讯渠说念用户从2.06亿降至1.67亿，同比减少19%。

　　营收止跌回升，在线业务增速放缓

　　左证财报数据，2024年，阅文集团终了营收81.2亿元，同比增幅达到15.8%，尽管创下三年内的新高，但仍未回到2019年的收入水平。

　　往日几年，阅文集团营收出现较为彰着的滚动。2022年，阅文集团营收降至76.26亿元，同比减少12.03%；2023年，下滑趋势仍在络续，公司营收为70.12亿元，同比减少8.05%。

　　而2024年阅文集团营收终于止跌回升。营收增长的驱能源主要来自版权运买卖务的增长。财报数据披露，2024年，阅文集团版权运营过火他收入达40.9亿元，同比增长33.5%。

　　不外，版权运买卖务的爆发亦难掩在线业务增长的趋缓。2024年，阅文在线阅读收入为40.3亿元，同比微增2.1%，营收占比从56.3%降至49.6%，初度被版权运买卖务杰出。

　　数字阅读市集进程多年的高速发展，逐步干涉填塞阶段。而番茄演义、七猫演义等平台又在争相挤进IP的土产货，以致于阅文集团在流量争夺战中不得不直面更大的竞争压力。此外，由于阅文集团将重点捏续向付费内容上歪斜，导致网文内容在腾讯家具自营渠说念上的分销进一步消弱。

　　在此配景下，阅文集团的月活跃用户（MAU）界限大幅下滑。财报数据披露，2024年，阅文集团自有平台及腾讯渠说念的MAU从2.06亿降至1.67亿，同比减少19%，其中腾讯渠说念MAU降幅达到37.7%。

　　付费数据方面，2024年，阅文集团付用度户数（MPU）达910万，同比升迁4.6%，不外增速较2023年的10.1%有所放缓。此外，付用度户月均收入（ARPPU）呈现出下滑趋势，2021年—2023年辩认为39.7元、37.8元和32.5元，2024年阅文集团付用度户月均收入进一步降至32元。

　　有分析不雅点指出，这一表象背后是阅文集团为了扩大付用度户界限而弃取的一系列优惠计策和价钱调养步伐，固然眩惑了更多用户付费，但在一定程度上拉低了ARPPU。

　　由盈转亏，计提11亿商誉减值

　　营收止跌回升，但阅文集团2024年归母净蚀本却达到2.09亿元，与2023年8亿元的净利润形成较着对比。蚀本主要源于对新丽传媒计提11亿元商誉减值。若剔除该非现款性调养，Non-IFRS归母净利润为11.4亿元。

　　2018年8月，阅文集团文牍以不跨越155亿元全资收购新丽传媒，借此但愿将阅文集团的IP资源与新丽传媒的影视制作才调相鸠合，进一步买通IP产业链。2023年经管层调养后，阅文集团更是捏续推动与新丽传媒的和会，并将影视板块斡旋交给新丽传媒的董事长曹华益肃穆。

　　2024年，新丽传媒推出了多部爆款影视作品，包括《热辣滚热》《庆余年第二季》《与凤行》等，可是新丽传媒的盈利才调却依然受到多重身分影响。

　　关于计提商誉减值的原因，阅文集团在盈警公告中发挥注解称，鉴于极品化的趋势，新丽传媒将主动聚焦建树头部影视内容，在花样各个要领愈加诚心诚意，这或会导致将来几年内花样制作周期延迟以及总体坐蓐资本攀升，从而影响新丽传媒将来几年的盈利预期。

　　由此可见，在2024年推出了《庆余年第二季》《与凤行》等作品后，接下来几年阅文集团是否概况捏续打造IP爆款仍然存在不细目性。

　　内容上，自收购以来，阅文集团已屡次对新丽传媒的商誉进行减值计提。2018年收购新丽传媒后，阅文集团的商誉与无形金钱激增170%至121.41亿元。2020年，由于新丽传媒未能完成对赌左券，阅文集团计提了约40亿元的商誉减值，导致当年阅文集团由盈转亏，归母净利润蚀本44.84亿元。

　　值得小心的是，在IP影视化的周期延迟、不细目性增多的配景下，阅文集团也在奋勉探索更多IP变现的款式，比如对准“谷子经济”加快鼓动IP商品化的程度。

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　　左证财报内容，借助爆款内容的影响力，阅文集团繁衍品业务在2024年终了快速增长，全年GMV冲破5亿元东说念主民币，其中卡牌GMV冲破2亿元，主力IP《全职妙手》《庆余年》《私密之主》《一东说念主之下》《狐妖小红娘》等均创下历史收入新高。

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